국내 무위험지표금리 개발 관련 설명회 - 한국은행 (2) (미완성)

RFR 기반 이자율스왑 시장의 문제점

 

펀딩 시장과의 괴리

-CD-IRS : 3M CD 펀딩이 가능한 기관의 펀딩 커프

-CD는 은행의 펀딩 수단으로서의 기능이 감소

 

RFR 기반의 이자율스왑에 대한 시장의 기대

-금리 결정의 투명성/예측가능성

-픽싱금리 결정의 투명성 증가로 예측가능성 증가

-예측가능성의 증가로 인한 가격 발전 가능 향상 기대

 

장기 펀딩 리스크 헷지 기능 향상

-RFR이 금융기관의 실질 펀딩을 대표한다면 RFR-IRS를 통해 안정적인 장기 펀딩이 가능

 

이자율스왑 시장의 유동성 향상

-다양한 목적의 시장 참여자로 인해 시장 유동성 증가 예상

 

RFR 기반 이자율스왑시장을 위한 과제

신규 지표에 기반한 파생시장의 유동성

-CD-IRS 시장의 병행시, RFR-IRS 유동성에 대한 우려

-RFR-IRS의 다양한 이점에도 불구, 유동성 우려가 잔존한다면 시장참여자들의 거래의지는 제한될 것

 

RFR-IRS의 유동성 확보 및 원활한 시장 전환을 위한 시장 참여자들의 의견 수렴

 

((RFR이 완성된 뒤 우리가 해야 할 일))

 

 

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한국산업은행 - 자금부 팀장 이영철

 

준비해야 할 과제

1. 대체 지표를 활용, 이자계산방식

병균의 개념을 적용해야 한다. 단순평균

단순평균형태로 발행하는 미국, OIS에서는 복리계산을 사용해야

평균의 문제를 결정하고 나서 사전/사후적으로

사전방식을 택할 경우 과거의 금리를 쓴ㄴ 단점이 있는 반면

사후방식을 택할 때 합해야 할 이자를 미리 알 수 없다. 현실적으로 이 두가지를 접목하여 발행하고 있음

매칭되는 자산이 없다면 해지하는 방법

활성화를 목벅으로 한다면 병행되어야 한다. 지금의 IRS시장은 파

 

2. 금리 리스크를 어떻게 관리해야하나

 

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신한은행 - 강병국

 

RFR의 시장 정착에 관하여

 

지표 금리로서 RFR의 자격 요건

-핵심 자금 시장을 정확하고 견고하게 대표

-Money Market을 넘어 다양한 금융 계약을 위해 참고할 수 있는 금리의 역할 수행

-기간 대출 및 자금 조달을 위한 기준을 제공

 

RFR의 정당성 척도는 시장 활성화

-지표 금리 자체의 기초 거래 활성화는 기본

-지표 금리를 활용한 대출, 채권 발행 등 자금 조달 및 운용의 실질 수요 필요

-지표 금리 기반 자금 시장의 활성화로 혜지 수요 등 파생 상품 시장의 동반 출연

 

정책 차원의 여건 형성 필요

-공공 기관 및 민간 기관의 RFR 기반 FBN 발행 등 자금 조달 유도

-일반 중소기업 대상 금융 지원을 정책 프로그램에 활용

-거래소를 통한 RFR 상품 개발 및 거래 활성화

 

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글로벌 규범에 따른 RFR 산출관리체계